Commentaires sur : OAT : tout sur les obligations d’États

Par : Antoine Ambert

Antoine Ambert — Wed, 14 Feb 2024 16:09:33 +0000

En réponse à Axel. Bonjour Axel, Je pense que l'explication est surtout à chercher du côté des banques centrales. La FED a fait le choix de proposer des taux dans la fourchette haute, et apparemment, cela ne devrait pas changer d'ici mars 2024. De même, l'OAT 10 ans s'aligne sur les taux directeurs de la BCE afin de rester compétitive, Cf. Les bons du Trésor

Par : Axel

Axel — Wed, 14 Feb 2024 06:07:06 +0000

Bonjour,

En ce mois de février 2024, l’OAT 10 ans FR navigue autour des 2.9%, tandis que le T-Bond 10 years US s’établit autour de 4.2%.

Comment expliquer ce spread de 130bps ? Les investisseurs considèrent-ils la dette française plus soutenable et moins risquée que celle américaine ?

Merci par avance pour vos éclaircissements

Bonne journée

Par : Antoine

Antoine — Mon, 16 Oct 2023 16:21:50 +0000

En réponse à investorBlue. Bonjour, Les agences de notations sont censées vous offrir une note de risque des Etats, les plus connues étant Standard & Poor (qui gère également le S&P500), Moody's ou encore Fitch Ratings. Ces entreprises privées attribuent des notes aux Etats allant du AAA (meilleure note possible donc sécurité maximale de votre investissement) au CCC- pour les plus risqués, voire D si l'émetteur est en défaut. Concernant la formule, c'est un peu plus complexe que cela si vous achetez des obligations sur le marché secondaire. J'en profite pour préciser que ce calcul vous permet d'avoir seulement une estimation. De même, il existe deux formules différentes si vous achetez une obligation dont le cours est supérieur ou inférieur à sa valeur nominale. 1) Calculer le rendement du coupon : Coupon/cours de l'obligation x100 Exemple : Vous achetez une obligation qui vaut 97,50% de sa valeur nominale et qui offre un coupon de 4,5%. Il reste 8 années avant l'échéance. Soit 4,5/97,5 x100 = 4,615 % 2) Ensuite, pour connaître le gain/rendement global de l'obligation, la formule dépend de la cotation. Dans notre exemple, la formule est : rendement du coupon + (différence de cours/échéance résiduelle) Soit 4,615 + (97,5 - 100/8) = 4,615 + 0,312 = 4,927% À l’inverse, si le cours de l'obligation était supérieur au nominal, la formule est en soustraction : rendement du coupon - (différence de cours/échéance résiduelle) En espérant avoir pu vous éclairer. :)

Par : investorBlue

investorBlue — Wed, 04 Oct 2023 15:46:22 +0000

Bonjour et merci pour ces explications.
je compte substituer mon PEL de 2.5% soumis à Flat-Tax, par une obligation d’état entre Allemagne/France/Espagne sur le très long terme (10-20 ans).
Comment connaitre les risques d’un Etat? (Espagne par exemple, ES00000120N0)
Pour connaitre mon gain global j’applique la formule simple suivante avec un nominal à 100:
Gain = coupon*années restantes + (nominal – valeur achat)
est-ce la bonne? car quand je regarde le cours et le rendement annuel instantané sur les sites, et celui que j’estime être le bon, ca n’a pas l’air de suivre mes calculs.
Merci

Par : Hadrien

Hadrien — Thu, 14 Sep 2023 09:35:03 +0000

En réponse à Lionel.

Bonjour Lionel,
Il faut à mon avis distinguer entre le nominal du titre, et le montant minimum qu’il va falloir souscrire. Ainsi il est fréquent dans des opérations avec des obligations ou à l’émission d’actions d’avoir une valeur de 1€, mais la souscription minimale est de 100€, donc 100 titres d’une valeur nominale de 1€.
Normalement vous devriez avoir le détail au moment de la souscription dans la documentation.

Par : Lionel

Lionel — Wed, 06 Sep 2023 19:29:07 +0000

Bonjour,

J’ai moi aussi une question de novice.

Je suis intéressé par l’achat d’OAT afin de diversifier mon portefeuille longue durée principalement composé d’ETF. Je pense avoir saisi l’essentiel du mécanisme, mais une question me taraude au sujet de la valeur nominale.

Sur le site de l’AFT, on peut consulter toutes les données pour acheter de la dette. Cependant, je constate que la valeur nominale des OAT est de 1€, comme par exemple ici :
https://www.aft.gouv.fr/fr/titre/fr0000571218

Cela signifie qu’ IN FINE, l’État rembourse 1€ par OAT. Pourquoi sont-elles donc cotées à plus de 100€ chez les brokers ? Quelque chose m’échappe.

Merci du temps que vous prendrez pour répondre à ma demande,

Cordialement
Lionel

Par : Hugo

Hugo — Fri, 01 Sep 2023 09:54:01 +0000

En réponse à Charles.

Bonjour Charles,
Oui, le coupon de l’obligation 2027 est nettement supérieur à celui de 2026. Mais ce n’est pas le seul paramètre à prendre en compte. En effet, si vous regardez les adjudications de ces deux obligations vous verrez que la seconde s’est vendue plus chère. C’est encore le cas aujourd’hui puisque l’obligation 2027 cote à 105 € alors que l’obligation 2026 cote à 98 euros. Le rendement à échéance est bien similaire dans les deux cas.

iShare a lancé une gamme d’ETF à échéance : https://www.ishares.com/us/strategies/bond-etfs/build-better-bond-ladders, mais il n’y a que des obligations US.

Par : Charles

Charles — Tue, 29 Aug 2023 15:36:04 +0000

Bonjour,
Merci pour cet article fort complet.
Cependant, je m’y perds dans les libellés des OAT€i (https://www.aft.gouv.fr/fr/encours-detaille-oatei).
Pour un investissement à moyen terme permettant de se sécuriser contre l’inflation, l’OAT€i 2027 a-t-il bien un rendement supérieur de 1.75% au 2026 ? Quel est le meilleur choix parmi les deux ?
Aussi, existe-t-il (je n’ai pas trouvé ou pas bien cherché) des ETF à échéance sur de l’obligation souveraine (FR ou EUR ou USD) ?

Merci pour votre éclairage,
Cordialement

Par : Antoine

Antoine — Wed, 09 Aug 2023 12:37:31 +0000

En réponse à Justin.

Bonjour Justin,
Le nominal n’est pas forcément égal au prix.
Par exemple une OAT peut être cotée à 105 € pour un nominal de 100 €. In fine, vous serez remboursé de 100 € + les coupons.

Par : Justin

Justin — Sat, 05 Aug 2023 15:29:37 +0000

Bonjour,
J’ai lu tous vos articles(sur les OAT) et vous remercie pour ce partage pédagogique.
Malgré tous les exemples et explications donnés, je n’arrive pas à répondre à la question suivante:Vous écrivez que le montant l’OAT sera remboursé à son prix d’émission nominal, car c’est contractuel, je pars du principe qu’il n’y aura pas de faillite de l’état.
Si j’achetais aujourd’hui l’obligation FR0000571150(OAT 6% 25 octobre 2025) au cours de 105,92€ (cours du 04/08/23), serais-je bien remboursé au prix du nominal (peu importe le prix de cotation à l’échéance donc) ?Je cherche à comprendre le risque que je prendrais, car à part le cas où le prix du nominal serait inférieur au prix d’achat(105,92€), je toucherai mon coupon pour l’année que je la conserverais et ensuite elle me serait remboursée exactement au prix du nominal ?La fiche de l’obligation indique qu’elle a une valeur nominale de 2000F(aft.gouv), soit ~305€Pour simplifier:
Si je l’achetais aujourd’hui à 105,92€, la conservais un an, toucherais-je le coupon de 6% puis son remboursement à 305€ (remboursement au nominal comme prévu sur la fiche) ?Ça me paraît trop simple !!
Cordialement