Sur la même période, l’or n’a progressé « que » de 67%, soit deux fois moins que l’argent.

Alors, auriez vous tort de miser sur l’or monsignor ? Ne vaudrait-il pas mieux amplifier grandement vos placements en argent ? C’est ce que nous allons voir dans cet article !

Pourquoi investir dans l’argent : avantages et inconvénients

Les bonnes raisons d’investir dans l’argent

Au même titre que l’or, l’argent fait partie des métaux précieux qui servent de valeur refuge. A ce titre, il est particulièrement prisé dans un contexte inflationniste. Alors que le niveau de la dette mondiale atteint des sommets, le risque est grand que l’émission monétaire augmente, faisant perdre de la valeur au dollar ou à l’euro. Dans ce cas, l’argent, actif rare et en quantité limitée, sert de réserve de valeur.

En revanche, l’argent est bien plus utile que le métal jaune pour l’industrie. Excellent conducteur électrique et thermique, ainsi que catalyseur efficace de réactions chimiques, l’argent est recherché pour ses qualités dans de nombreux domaines :

• Les énergies renouvelables, au travers des panneaux photovoltaïques, mais aussi des éoliennes
• L’automobile, depuis que les véhicules électriques se développent et embarquent toujours plus de systèmes électroniques
• La chimie, avec par exemple l’utilisation de l’argent dans la fabrication des miroirs
• La médecine également, car l’argent dispose de propriétés antibactériennes
• L’intelligence artificielle, puisque l’argent sert à la fabrication de puces électroniques

Dans l’étude 2025 du Silver Institute, on peut voir que la demande industrielle pour l’argent a augmenté de 38% entre 2016 et 2025. Plus intéressant encore, la demande issue des panneaux photovoltaïques a plus que doublé sur la même période, passant de 81,6 millions d’onces d’argent à 195,7 millions. Au final, l’industrie compte pour 59% de la demande en argent en 2025.

Il y a donc une part significative de la pression acheteuse qui ne relève pas de la spéculation.

Qu’en est-il du côté de l’offre ? Et bien cela fait plusieurs années qu’il y a un déficit d’offre. Une opportunité à saisir par l’industrie minière ? Malheureusement cela n’est pas aussi simple, car en réalité l’argent est plutôt un sous-produit d’autres métaux. Concrètement, des mines d’or et des mines de cuivre sont ouvertes quand cela est rentable, et il se trouve qu’il y a aussi un peu d’argent dans ses gisements.

Enfin, pour les investisseurs en quête de rentabilité, l’argent est traditionnellement plus volatile que l’or, et donc potentiellement plus rémunérateur pour ceux qui savent exploiter les mouvements de marché. La question, compliquée, est alors de savoir s’il est encore temps de rentrer sur le marché de l’argent malgré son prix déjà relativement élevé. Or sur ce point, les experts analysent le ratio or / argent pour déterminer si l’un est sous évalué par rapport à l’autre. Pendant les 9 premiers mois de 2025, l’or coûtait environ 90 fois plus cher que l’argent. Il s’agissait d’un ratio plutôt élevé historiquement, faisant dire aux experts que l’argent était sous évalué. Avec la récente hausse de l’argent, l’or n’est plus que 66 fois plus cher. L’opportunité est-elle passée ? Pas forcément, dans la mesure où en 2011 le ratio or / argent fut inférieur à 35 quelques jours.

Les risques et inconvénients à miser sur ce métal

La volatilité que j’évoquais précédemment peut-être perçue négativement par certains investisseurs. Si vous êtes averse au risque, mieux vaut éviter donc.

Autre inconvénient, que l’argent partage avec l’or, et l’ensemble des métaux précieux : vous ne touchez pas de rendement. Votre seul espoir de gain provient d’une plus-value, et donc d’un marché de l’offre et de la demande évoluant en votre faveur. Pour ceux qui ont multiplié leur mise par deux en 2025, pas de soucis. Mais pour ceux qui ont acheté de l’argent en 2011 à quasiment 50 dollars, et ont vu le prix dégringolé sous les 20 dollars en 2014, l’histoire fut moins belle.

Alors que l’argent a franchi un record historique en décembre 2025, nous pouvons aussi nous demander s’il n’est pas trop tard pour investir. Sur ce point, je vous laisse juger. Un investisseur dans l’or aurait pu avoir le même raisonnement en 2024, et loupé la hausse de 100% qui a eu lieu entre 2024 et 2025.

En dernier point, je reviendrai sur le sujet de la demande industrielle, et notamment du photovoltaïque. Plus l’argent coûte cher, plus les fabricants de panneaux solaires vont chercher à substituer l’argent par d’autres matériaux. D’ailleurs, ces dernières années la part d’argent dans un panneau solaire a été divisée par 5 selon certaines sources. Par conséquent, même si la demande haussière pour l’argent est source de promesses, celles-ci ne seront pas nécessairement tenues. Il existe toujours un risque.

Les conseils de Hadrien

Comme pour tout placement financier, évitez d’être surexposé à un actif, afin de diminuer votre risque. Ne misez donc pas toute votre épargne sur l’argent !

Maintenant que vous avez pu peser le pour et le contre, si la balance penche en faveur du premier, voici comment investir dans le métal argenté .

Comment investir dans l’argent ?

Il existe plusieurs façons d’acheter et vendre de l’argent, lorsque vous souhaitez miser sur le métal précieux. Voici un rapide tour d’horizon.

Acheter de l’argent physique

Pour investir dans l’argent, vous pouvez évidemment acheter de l’argent physique. Cela prend généralement la forme de :

• Pièces, à partir de quelques dizaines d’euros seulement
• Lingotins (les lingots d’un poids inférieur à 500 grammes)
• Lingots (les lingots d’un poids supérieur à 500 grammes), ce qui coûte plus de 1 000€ pour un lingot d’1 kilo

Si vous achetez de l’argent physique sous ces formes, cela nécessite un stockage, qui engendre un coût (ex. achat d’un coffre-fort pour chez vous, ou location d’un coffre-fort à la banque).

En plus de cela, veillez à bien recevoir, et conserver, les certificats mentionnant le poids, la teneur en argent, le fabricant ainsi que le numéro de série.

Pour m’affranchir de ces contraintes, j’ai opté pour l’achat d’argent via la plateforme Bitpanda (retrouvez mon avis complet sur Bitpanda ici). Cela permet :

• D’investir à partir de 1€ seulement
• Dans des lingots stockés dans un coffre-fort sécurisé en Suisse
• Qui sont certifiés par la London Bullion Market Association (LBMA)
• Et de pouvoir revendre facilement une fraction de votre investissement quand vous le souhaitez (alors que vous ne pourrez pas couper votre lingot en deux)

Le seul problème, c’est de ma faute, c’est que je n’ai mis que quelques euros pour tester fin 2024 .

Investir dans l’argent via des ETC

Une alternative consiste à investir dans l’argent avec des Exchange-Traded Commodities (ETC). A l’image des ETF, il s’agit d’instruments financiers dans lesquels vous pouvez investir avec un compte-titres. L’ETC réplique ainsi le cours de l’argent, sans que vous ayez à gérer les coûts de stockage, à transporter l’argent, etc. En contrepartie, des frais de gestion annuels s’appliquent.

Voici une sélection d’ETC pour s’exposer à l’argent :

Pour investir, si vous n’êtes pas déjà équipé, découvrez notre sélection des meilleurs comptes titres (CTO).

Possibilité d’investir dans des ETP qui couvrent le risque de taux de change, car l’argent s’échange surtout en dollars

Les conseils de Hadrien

L’argent s’échange dans le monde principalement en dollars américains, donc la plupart des ETC sont également libellés en dollars. Si vous souhaitez ne pas avoir à gérer le taux de change, optez donc pour le Xtrackers Physical Silver ETC dont la devise est l’euro directement.

Investir via des ETF argent

Une autre façon d’investir dans l’argent, mais de manière plus indirecte, consiste à acheter des actions de sociétés minières qui extraient et vendent de l’argent. Par ce biais, votre exposition à l’argent ne sera pas aussi « pure ». Si le cours de l’argent augmente, cela profitera aux actions. En revanche, si l’entreprise mine aussi du cuivre et que son cours se casse la figure, le prix de l’action en souffrira également.

Pour vous diversifier, je recommande d’investir dans un ETF directement.

Cet ETF comporte les principales lignes suivantes :

Si je regarde juste Wheaton Precious Metals Corp qui représente 22% de l’ETF, ils exploitent en effet de l’or, de l’argent, du palladium, du platine et du cobalt. Donc vous serez exposé à plusieurs métaux rares.

Les sociétés présentes dans l’ETF n’étant pas européennes, vous ne pouvez pas investir via un PEA. En revanche cela sera possible avec certains de ces brokers pour investir en bourse.

Faut-il plutôt miser sur l’or ou sur l’argent ?

Vous avez peut-être ouvert cet article avec le cœur qui balance entre l’or et l’argent, les deux principaux métaux précieux. Pour vous aider à choisir (ou pas), voici quelques éléments de réflexion.

Certains mettent en avant que l’argent coûte moins cher que l’or, et donc sera plus accessible à tous les porte-monnaie. Selon moi ça n’est pas un argument, dans la mesure où vous pouvez acheter 1 gramme d’or pour une centaine d’euros. La différence, c’est que vous aurez une quantité plus importante d’argent pour 100 euros (une ou deux pièces par exemple). Et surtout, si vous passez par Bitpanda vous pouvez investir dans l’or ou l’argent à partir d’1€ seulement.

Si vous voulez absolument acheter des métaux précieux physiques vous-même, un argument de poids penche en faveur de l’or : il n’est pas soumis à la TVA de 20%, contrairement à l’argent. Donc si vous achetez un lingot d’argent, vous devez d’abord faire +20% avant d’être rentable, contrairement à l’or. En revanche, si vous investissez via des ETC ou Bitpanda, pas de soucis.

Ensuite, côté dynamique de marché, c’est à vous de vous faire votre propre opinion. Ce qui est sûr, c’est qu’à ce jour l’argent a un usage industriel bien supérieur à l’or. Cela soutient sa demande. De l’autre, le métal doré dispose d’une aura que l’argent n’a pas, et qui fait qu’aujourd’hui les réserves des banques centrales sont bien plus constituées d’or que d’argent. 1 partout balle au centre ?

Autre élément qui va jouer dans votre décision : l’argent est plus volatil que l’or. Ses variations, à la hausse, comme à la baisse, sont plus fortes. Par conséquent, le potentiel de gains est supérieur, mais il en est de même pour les pertes. Si vous souhaitez investir dans les métaux précieux pour apporter de la stabilité à votre portefeuille, l’or sera plus indiqué que l’argent.

Enfin, vous pourriez être amené à investir dans l’or plutôt que l’argent, ou inversement, en fonction du ratio or / argent du moment. J’en parlais déjà plus haut, ce ratio permet d’évaluer si l’argent est plutôt surevalué ou sous-évalué par rapport à l’or, à une période donnée. Ci-dessous l’historique du ratio :

Avec un ratio de 65 le 18 décembre 2025, nous sommes loin du ratio de 104 d’avril 2025, ce qui est dû à l’explosion du cours de l’argent sur la période. Sur le temps long, vous voyez sur le graphique que dans les années 1970 / 1980, ce ratio était bien inférieur. Il y a donc peut-être encore une fenêtre de tir pour investir dans l’argent ?

Questions fréquentes

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Face à cet engouement, Mon Petit Placement dévoile une nouvelle offre d’investissement taillée pour les particuliers. Objectif : démocratiser l’accès à l’or, sans lingots ni coffre-fort. Décryptage.

L’or, valeur refuge au sommet

C’est officiel : l’or brille plus que jamais. En 2024, le cours de l’or a bondi de plus de 30% et rien que depuis le début de l’année, c’est 20% de plus*. Ce genre de trajectoire ne passe pas inaperçue et suscite l’intérêt des épargnants. L’or s’invite plus volontiers dans les portefeuilles des particuliers.

Mais l’or est une classe d’actifs un peu contraignante. Si vous achetez un lingot, il faut avoir une bonne cachette. En outre, la fiscalité de l’or n’est pas toujours avantageuse.

L’idée de Mon Petit Placement est donc de lancer non pas un, mais deux produits qui permettent de s’exposer à l’or depuis une assurance-vie, afin de profiter ainsi de 

Deux portefeuilles, deux philosophies

1. Le Portefeuille Or 3 ans : performance encadrée, capital partiellement protégé

Ce produit structuré s’adresse aux investisseurs à la recherche d’un compromis entre rendement et sécurité. Son fonctionnement repose sur un scénario connu dès le départ : vous investissez sur trois ans (du 1er septembre 2025 au 1er septembre 2028) et votre capital est partiellement protégé à hauteur de 90 %, sous conditions.

Concrètement :

• Si l’or progresse, vous captez la hausse jusqu’à +21 % maximum.
• S’il baisse jusqu’à -10 %, vous enregistrez la même perte.
• En cas de chute plus importante, la protection s’applique : la perte maximale est limitée à -10 %.

Ce produit convient à ceux qui veulent s’exposer à l’or avec une certaine maîtrise du risque. Il n’y a pas de frais d’entrée, mais des frais de gestion de 0,5 %/an et de performances du contrat d’assurance-vie Mon Petit Placement Vie s’appliquent.

2. Le Portefeuille Or : souplesse et suivi au quotidien

Si vous avez envie de suivre l’or au jour le jour et sans contrainte de durée, c’est ce second produit, sous forme de certificat adossé au cours de l’or en euros, est pensé pour les profils plus dynamiques. Il reproduit fidèlement les variations du métal précieux : si l’or monte, votre placement monte. S’il baisse, vous enregistrez la baisse. Simple, mais sans filet : aucune garantie de capital.

* Évolution du cours de l’or sur l’année 2024 et entre le 01/01/2025 et 26/05/2025. Source : les Echos investir, cours de l’or.

Investir comporte des risques de pertes en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Mon Petit Placement, SAS située au 59 Rue de l’Abondance 69003 Lyon, au capital de 19 970 €, immatriculée au RCS de Lyon sous le n°831051453, est un intermédiaire en Assurance, membre de l’Anacofi-courtage (agréé par l’AMF) et immatriculée à l’ORIAS sous le numéro 17005501, http://www.orias.fr/, en qualité de Courtier d’assurance ou de réassurance (COA) et Courtier en opérations de banque et en services de paiement (COBSP). Mon Petit Placement propose des investissements en assurance-vie et en PER.

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Un contexte géopolitique unique

Le 4 décembre dernier, le cours de l’or battait un nouveau record avec une valeur de 2 100 dollars (1 903,11 €) l’once. L’or a déjà connu des flambées par le passé. Après un premier pic lors des chocs pétroliers de 1973 et 1979, il atteint 850 dollars l’once pendant la guerre d’Afghanistan en 1980. La crise financière de 2008, la pandémie de Covid-19 puis les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis ont prouvé que l’or se maintient comme un investissement défiant toutes les crises.

Depuis mars 2023, l’évolution de son prix connaît une croissance impressionnante. Après un creux en octobre, le cours du métal s’est à nouveau envolé. Le contexte politique est à nouveau à l’origine de ce record. La guerre en Ukraine s’installe dans la durée et contribue à maintenir une certaine incertitude autour des marchés financiers. Cette situation a été renforcée par le début d’un conflit sans précédent au Proche-Orient. Associée à des facteurs économiques, la situation géopolitique renforce les performances de l’or.

Une conjoncture économique favorable à l’or

L’une des raisons expliquant les résultats de l’or est l’inflation record touchant tous les pays sans exception depuis l’automne 2021. Avec un taux mondial moyen de 9 % en 2022 puis de 7 %, en 2023, l’or s’impose comme une valeur sûre. Il a prouvé qu’il est capable de résister aux plus grandes crises alors que les placements en Bourse ou comptes épargne subissent de plein fouet les turbulences des marchés financiers ou les phénomènes macroéconomiques. La corrélation entre l’or et d’autres classes d’actifs, comme les actions ou les obligations, est par ailleurs limitée. Il permet de diversifier un portefeuille, mais aussi de réduire le risque global supporté par une stratégie d’investissement.

Comme souvent en temps d’inflation, les monnaies se sont montrées très volatiles. Après une dépréciation du dollar face à l’euro en 2023, c’est au tour de la monnaie unique de voir sa valeur diminuer. Un euro valait 1,12 dollar en juillet, 1,05 en octobre puis 1,10 en décembre. Alors que la croissance américaine reste élevée, la zone euro n’affiche pas la même activité. Pour 2024, les prévisions tablent sur un regain du dollar suite à l’annonce de la baisse des taux d’intérêt par la Réserve Fédérale. L’or, lui, préserve sa valeur intrinsèque. Ce métal précieux a une utilité et sa rareté lui confère une valeur indépendante des fluctuations des devises. Elle reste tangible d’autant plus que la demande ne fait que croître.

Une demande en or constante

La joaillerie représente 50 % de la demande mondiale en or, l’industrie 12 %. Les banques centrales sont aussi de grandes consommatrices. Elles sont, elles aussi, à la recherche d’une valeur refuge permettant de conserver la valeur de leur capital. Les États-Unis, les pays d’Europe, la Chine comme la Russie réalisent des achats massifs. Lors des neuf premiers mois de 2023, ils ont acheté 1 137 tonnes du métal précieux. Cela représente une augmentation de 78 tonnes pour la Chine, 57 tonnes pour la Pologne ou encore 39 tonnes pour la Turquie. Leur demande croissante participe à la prise de valeur du métal précieux.

Comment investir dans l’or ?

Les banques centrales ne sont pas les seules à pouvoir investir dans l’or. Les particuliers ont désormais à leur disposition de nombreux sites comme AuCOFFRE pour diversifier leur épargne grâce au métal précieux. Alors que le kilo d’or se négociait autour de 9 000 € au début des années 2000, il vaut aujourd’hui environ 60 000 €. Le prix d’entrée pour profiter des opportunités offertes par l’or est heureusement bien plus accessible avec les pièces ou les jetons. 

Les pièces en or (pureté d’au moins 900 millièmes) éditées après 1800 représentent de belles opportunités. Il faut les distinguer des jetons dont l’émission ne dépend ni d’un pays ou d’une institution. Pour ces derniers, la revente comme la transaction sont exonérées de taxes quand le montant est inférieur à 5 000 €. Les pièces possèdent, quant à elles, une valeur faciale, mais aussi un cours fluctuant en fonction de différents facteurs. Le marché, la confection même de la pièce, sa rareté ou son état participent à sa valeur. Cela s’appelle la prime. En temps de crise, une pièce rare peut ainsi voir sa valeur augmenter plus que celle de l’or. 

Les événements géopolitiques comme les facteurs économiques ont contribué à l’envolée du cours de l’or des derniers mois. Après une année 2023 record, il affiche toujours de belles perspectives pour 2024. Grâce aux pièces en or, les particuliers peuvent accéder à cette valeur refuge alors que de nombreuses incertitudes planent encore sur l’année à venir.

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On répond précisément à toutes les questions que vous vous posez !

L’or, une alternative sûre à la portée de tous

Métal précieux par excellence, l’or est présent dans la croûte terrestre à hauteur de 0,0013 partie par million. Rare, beau et inoxydable, il est apprécié partout sur Terre, et ce, depuis la nuit des temps. Hormis ses applications industrielles, l’or est utilisé pour la création de bijoux ou d’objets prestigieux, mais aussi pour la constitution de réserves de valeur. Toutes les banques centrales possèdent une réserve d’or physique, plus ou moins importante, pour asseoir leur crédibilité et subvenir à leurs besoins exceptionnels de liquidités. À titre d’exemple, en 2023, les coffres de la Banque de France abritent 2 436,8 tonnes d’or⁽¹⁾.

L’or est aujourd’hui accessible à tous grâce à la plateforme d’investissement Or.fr. Ce qui vaut pour les banques centrales vaut en effet pour les particuliers. Déconnecté des marchés actions et de leur instabilité, l’or offre une alternative sûre pour sécuriser son épargne. 

L’achat d’or en ce moment 

Face aux tensions géopolitiques, aux crises énergétiques et aux incertitudes économiques actuelles, l’achat d’or s’impose comme le seul produit d’investissement vraiment porteur, sur le long comme le court terme. Au moment où l’immobilier est en crise, ou le Ministère de l’Économie révise à la baisse ses perspectives de croissance⁽²⁾, l’or constitue une fois de plus l’unique valeur refuge des investisseurs ! 

Avec un taux, fixé à 1,70%, même les livrets garantis par l’État (Livret A et Livret de Développement Durable et Solidaire) ne résistent pas à l’inflation. L’or, quant à lui, ne cesse de prendre de la valeur. En 2000, l’once d’or (31,04 g) cotait à 279,11€. Elle atteint, 23 ans plus tard, 1874 €⁽³⁾, soit une hausse de 672 % ! Compte tenu de la situation globale actuelle, les économistes s’accordent sur le potentiel haussier du métal précieux. 

Un achat simple et totalement sécurisé

Vous l’avez compris, l’instabilité de tous les autres actifs renforce l’attractivité de l’or physique. Ce dernier est proposé en pièces ou en lingots. Les pièces d’or d’investissement sont frappées par des gouvernements en quantités limitées et affichent un cours légal dans leur pays d’origine. À la valeur liée à leur poids s’ajoute celle de leur intérêt numismatique. Les 20 Francs Napoléon, le Maple Leaf, l’American Eagle et le Panda chinois figurent parmi les pièces d’or les plus connues. 

Les lingots sont coulés à différents poids : 25 g, 50 g, 100 g, 250 g, 500 g et 1 kg. Plus précisément, de 25 g à 100 g, on parle de lingotins. Chaque lingot ou lingotin est estampillé d’un numéro de série unique, du sceau du raffineur, de sa finesse (pureté) et de son poids.

Or.fr vous permet aujourd’hui d’acheter pièces et lingots en toute simplicité et de manière totalement sécurisée depuis l’écran de votre ordinateur. Pour cela, il vous suffit de créer votre compte client pour accéder à tous les produits d’or physique disponibles. Vous trouverez les plus prestigieuses pièces du marché et des lingots provenant de raffineurs certifiés par la London Bullion Market Association affichant une finesse de 99,99 % !

Rassurez-vous, vous n’aurez pas à stocker ce métal précieux chez vous. Confiés à une société partenaire de gardiennage dont les coffres sont situés hors du système bancaire, vos pièces et vos lingots seront en totale sécurité et couverts par une police d’assurance tous risques. La particularité de ce service réside dans l’ouverture d’un compte de stockage en nom propre. En tant que seul et unique propriétaire des métaux précieux, vous aurez un accès direct aux coffres pour effectuer des retraits ou des audits de vos produits, sans la présence d’un membre d’Or.fr. Disponible 24h/24 et 7j/7, la plateforme vous permet de consulter l’évolution des cours, la performance de votre stock et de procéder à vos opérations. À l’achat, les tarifs indiqués incluent la prime appliquée sur les métaux précieux. Une commission, très raisonnable, de 1 % est retenue à la revente.

L’or a toujours été, et restera toujours, une valeur sûre et rapidement échangeable. Plus le contexte est compliqué, plus la pertinence d’un achat d’or augmente ! Aujourd’hui, Or.fr vous permet de sécuriser votre patrimoine à l’abri des turbulences affectant les autres actifs. Vous gérez votre réserve selon vos besoins tout en n’ayant pas à vous inquiéter de sa sécurité !

Sources :

1. https://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/la-spectaculaire-ruee-vers-lor-des-banques-centrales-1902270
2. https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/2023/12/04/flash-conjoncture-france-la-croissance-francaise-est-revisee-a-la-baisse-au-3e-trimestre
3. https://or.fr/produits/acheter-or/pieces-or#1337-1-3

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Est-ce fiable et sécurisé ? Et est-ce vraiment moins cher ? Dans cet article, je vous fais un retour d’expérience sur mon achat d’or en ligne.

Achat d’or : différentes façons de s’y prendre

Il existe essentiellement deux façons d’investir dans l’or :

• acheter de « l’or papier » : c’est-à-dire en utilisant un placement financier qui va répliquer avec plus ou moins de succès les cours de l’or (par exemple avec un ETF, des CFD ou des contrats à terme) ;
• acheter de l’or physique : sous forme de lingots ou de pièces.

Si vous souhaitez investir dans l’or sur le long terme (plusieurs années voire plusieurs décennies), nous vous recommandons plutôt d’acheter de l’or physique. La fiscalité du métal jaune est en effet allégée à long terme et les frais à l’achat seront amortis dans le temps.

Traditionnellement l’or s’achète et se vend dans des comptoirs qui sont souvent tenus par des numismates et parfois aussi dans des bureaux de change.

Mais acheter de l’or en comptoir présente quelques inconvénients : 

• les commissions peuvent être élevées ; 
• en plus, vous ne pouvez que difficilement comparer les prix et mettre en concurrence le commerçant ;
• et, bien entendu, tout le monde n’a pas de comptoir à côté de chez soi. 

L’achat d’or en ligne peut donc être une bonne alternative.

Sur quel site internet acheter de l’or ?

Lorsque j’ai commencé mon test, la première difficulté que j’ai rencontrée c’est de savoir sur quel site faire mon achat : il y en a pléthore. 

Par ailleurs on ne peut pas dire que le design de tous ces sites met en confiance ; mais cet a priori dépassé j’ai réalisé une présélection à partir de plusieurs critères :

• que l’entreprise ait plusieurs années d’ancienneté ; 
• que le site soit bien référencé dans Google (et pas seulement via les annonces payantes) ;
• que les commentaires des différents usagers soient positifs ;
• que leurs marges soient compétitives ;
• que le système de livraison soit sécurisé, discret et qu’une assurance soit prévue ; 
• que le site possède un ou plusieurs comptoirs, en cas de problème ça me rassure de pouvoir me rendre chez eux !

Sur ces entrefaites, c’est finalement sur achat-or-et-argent.fr que j’ai passé commande. Je vous en dis plus ci-dessous.

Godot et Fils, l’entreprise derrière achat-or-et-argent.fr

L’histoire de Godot et Fils

Le site achat-or-et-argent.fr est tenu par Godot et Fils, spécialiste du négoce de métaux précieux depuis 1933 ; déjà ça rassure. 

Pour la petite histoire, c’est un certain André Godovannikoff qui a ouvert le premier comptoir de la marque (dont le nom francisé donnera Godot). Idéalement placé à deux pas de la Bourse de Paris, ce comptoir est toujours en activité près d’un siècle plus tard. 

Depuis, cette première boutique a fait des petits et vous trouverez désormais une trentaine d’agences en France, notamment à Bordeaux, Lille, Reims, Toulouse et même en Guadeloupe et à Saint-Barthélemy. 

Les métiers de Godot et Fils

Le cœur de métier de Godot et fils (et de leur site achat-or-et-argent.fr) est bien sûr le négoce de métaux précieux. Mais ce n’est pas tout, leur expertise couvre aussi : 

• La numismatique : grâce à leur longue expérience vous trouverez sur achat-or-et-argent.fr des pièces d’exception. Vous pourrez également faire expertiser et vendre les vôtres.
• L’achat de bijoux : vous pourrez également vendre des bijoux et des débris d’or ou d’argent.
• L’achat de diamants : dans la même logique, vous pouvez acheter des diamants certifiés, faire expertiser les vôtres et, le cas échéant, les vendre.  
• Le change de devises : les comptoirs Godot et fils vous permettent aussi de changer vos billets et vos pièces de monnaie étrangère.

Vous l’aurez donc compris, sur achat-or-et-argent.fr, vous serez accompagné par une équipe d’experts ; c’est ce qui m’a séduit.

Profitons-en pour mentionner que les clients semblent satisfaits, les commentaires en ligne sont très rassurants :

L’achat d’or en ligne

Outre l’expérience et l’expertise de l’entreprise, c’est aussi la diversité des produits proposés qui m’a surpris :

• lingots d’or et d’argent de toutes tailles ; 
• pièces d’or d’investissement ;
• pièces de collections (antiques, gauloises, royales, étrangères..etc.)
• et pièces modernes.

N’étant pas moi-même collectionneur, c’est sur un lingot de 100 grammes que j’ai arrêté mon choix. 

À ce stade, j’ai apprécié que la prime (c’est-à-dire la commission de Godot et Fils soit) affichée sur le site pour chaque produit. Vous pourrez donc facilement la comparer avec les sites concurrents et cela vous permettra également d’identifier les produits avec la prime la plus faible.

À ce sujet, plus votre volume d’achat est important et plus moins la prime sera élevée : 

• elle est de 2,72% pour le lingot de 100 g ; 
• contre 1,5% seulement pour le lingot de 1 kg. 

Profitons-en pour rappeler quelques précautions à avoir en tête lors de vos achats d’or :

• Afin d’éviter tout problème avec le fisc à la revente, gardez la facture d’achat à votre nom (autrement vous ne pourrez pas profiter de la taxation sur la plus-value, vous serez imposé sur la totalité du prix à la revente).
• Laissez l’or sous scellé pour pouvoir le revendre sans encombre.
• Privilégiez des lingots certifiés par la LBMA (London Bullion Market Association) laquelle tient un registre des fondeurs reconnus sur le marché international ; notez que c’est le cas de tous les lingots vendus sur achat-or-et-argent.fr.

Quelques clics suffisent alors à commander votre or.

La livraison d’or sécurisé

La dernière étape est la plus cruciale : la livraison. Autant, lorsque j’achète un livre sur Amazon, je ne suis pas trop stressé si je ne le reçois pas mon colis en temps voulu ; autant là, si je ne reçois pas mon lingot de 5 000 € je ne vais pas me sentir bien !!

Heureusement achat-or-et-argent.fr permet d’opter pour une livraison sécurisée avec l’assurance d’être livré en mains propres et un remboursement si la livraison n’a pas abouti. 

La livraison sécurisée entraîne un surcoût somme toute raisonnable. Mais si vous êtes détendu (ou que vous faites un petit achat), vous pouvez vous contenter d’une livraison par Colissimo. 

Voici les frais de livraisons à prévoir :

Sauf à ce que le produit que vous achetez ne soit pas en stock (je vous invite à vérifier avant de passer commande), les délais de livraison sont tout à fait standards. 

Quant à moi j’ai reçu mon lingot quatre jours après ma commande – en bonne et due forme !

Le gardiennage, pour un stockage sécurisé

Me voilà donc en possession de ce lingot d’or de 100 g, mais j’ai désormais un risque que je n’avais pas forcément anticipé : celui de se faire voler mon lingot. J’ai toutefois trouvé chez moi une cachette suffisamment bonne pour me rassurer. Par contre mon or reste exposé à une détérioration en cas d’incendie. 

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Les raisons de la hausse des prix du gaz et de l’électricité 

Tout d’abord un point de précision : si le gaz a bien subi une hausse drastique de son prix, plus 57% depuis Janvier 2021, de même pour l’électricité, plus 4%, la France est un des pays européens qui s’en sort le mieux. En effet, le prix d’achat de l’électricité d’un jour à l’autre sur le marché intra-européen, a augmenté de pas moins de 187% depuis le début de l’année, compromettant grandement les pays tributaires d’importations d’électricité pour faire tourner leurs économies. Sur le marché européen à nouveau, le prix du gaz TTF (la référence européenne) a augmenté de pas moins de 393% sur la période ! La France se trouve donc protégée de ces hausses grâce à son parc nucléaire, qui lui fournit 67% de son électricité à moindre coût. Alors qu’est-ce qui pousse ces prix à la hausse ? Les raisons sont géopolitiques, environnementales, économiques et politiques. La plus importante est que la pandémie a brutalement freiné un grand nombre d’économies, qui sont naturellement reparties à la hausse une fois le choc passé. L’Asie, principal pôle de la croissance mondiale, devient de plus en plus demandeuse en gaz afin de faire tourner ses industries, mais également pour limiter le nombre de centrales à charbon, les centrales à gaz étant moins polluantes. Le prix du gaz étant plus élevé sur le marché asiatique, les pays du golf exportateurs préfèrent donc y vendre leurs productions.

La seconde raison est à chercher du côté de l’Europe, qui subit à la fois une hausse de la demande et une contraction de l’offre. Suite à la reprise économique, les besoins en gaz et électricité ont augmenté. Cependant, le gaz subit la double contrainte d’être utilisé directement par les foyers et les industries, et d’être également brûlé dans les centrales à gaz pour produire de l’électricité, centrales dont de nombreux pays dépendent afin de faire face aux pics de consommation durant l’hiver. A cela, s’ajoute le fait que l’hiver dernier a été rude pour de nombreux pays, qui ont donc puisés dans des réserves qui doivent maintenant être reconstituées. De plus, de nombreux pays ont vu la production d’électricité renouvelable se trouver en dessous des prédictions, avec du mauvais temps empêchant la production d’électricité solaire, et de faibles vents mettant en danger l’énergie éolienne. Mais les mauvaises nouvelles ne s’arrêtent pas là. La Norvège, un pays grand exportateur de gaz, a vu sa plus grande usine de liquéfaction du gaz, indispensable avant son transport par navire, brûler en 2020. Elle ne peut donc pas augmenter sa production comme elle le souhaiterait. Enfin, et c’est là que nous pouvons voir que le vieux continent est toujours d’une grande importance, l’Europe se trouve en plein coeur d’un conflit géopolitique autour des dépendances énergétiques entre les Etats-Unis, souhaitant augmenter leurs exportations, et la Russie, qui souhaite rendre le nouveau, et controversé, pipeline Nord-stream 2 indispensable pour l’Europe. Celle-ci a donc réduit ses exportations, afin de mettre la pression, mais également afin de faire monter les prix. Pour toutes ces raisons, et malgré une prise de conscience de la part des dirigeants politiques, l’évolution du prix du gaz reste très incertaine. 

Une hausse des prix des énergies à l’échelle mondiale 

A tout cela il faut encore ajouter qu’il y a une pénurie de matières premières à l’échelle mondiale, et que si les prix du gaz et de l’électricité augmentent, c’est également le cas du pétrole, du charbon et des minerais.

Le pétrole est sans doute le meilleur exemple, en effet, étant la principale source d’énergie de l’économie mondiale, la reprise de celle-ci à profondément changé son prix. Passé d’un cours négatif du baril de brut lors du premier pic pandémique, son prix dépasse maintenant les 80$. Cela explique la hausse du prix de l’essence à la pompe, maintenant à son plus haut niveau. L’utilisation du pétrole pour produire du fioul afin de chauffer les logements, explique aussi sa hausse de prix, cette énergie devenant compétitive face au gaz dont le prix explose.

Comment se couvrir contre la hausse des prix des matières premières ?

Si vous êtes très dépendant des prix de du pétrole ou du gaz, que ce soit dans votre activité professionnelle ou personnelle, vous pourriez avoir envie de vous couvrir contre une hausse exagérée du prix de ces énergies à l’avenir.

Pour y parvenir, vous pouvez investir dans des placements financiers qui répliquent le cours de certaines matières premières comme le gaz ou le pétrole. Plusieurs instruments financiers permettent de le faire, c’est le cas notamment des CFD et des ETF. On vous donne un exemple concret avec notre article, comment investir dans le pétrole ?

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Depuis, plusieurs chocs pétroliers sont venu rappeler au monde que le pétrole n’était pas une énergie que l’on pouvait extraire à l’infinie.

L’or noir, l’enjeu du vingtième siècle

Un choc pétrolier se caractérise par une hausse spectaculaire du prix du baril. Cela a des répercussions négatives et directes sur l’économie mondiale. Dans l’histoire récente, les historiens s’accordent principalement sur deux chocs pétroliers qui ont marqué la fin du XXe siècle :

• celui de  1973, le premier choc pétrolier ;
• et celui de 1979, le second choc pétrolier.

Mais certains économistes mettent en avant un troisième choc pétrolier plus latent qui aurait eu lieu en 2007 et 2008 à la veille de la crise des subprimes.

Depuis plus d’un siècle, l’or noir est l’alpha et l’oméga de la croissance économique mondiale. Le précieux combustible est utilisé à “toutes les sauces” : carburants, lubrifiants industriels, plastique, engrais, etc.

Cette dépendance au pétrole entraîne de facto une forte sensibilité de l’économie à son prix. L’impact s’avère d’autant plus important qu’il n’existe pas encore de ressources énergétiques de substitution à court-terme. Même si les éoliennes ont le vent en poupe à Paris (et un peu moins dans les campagnes) et que l’Allemagne a décidé de “charbonner” son économie, le secteur du transport reste encore fortement tributaire du pétrole.

Le choc pétrolier de 1973 

La forte croissance des pays industrialisés fait accroître mécaniquement. la demande pour les hydrocarbures.  Plusieurs raisons expliquent l’origine du choc pétrolier de 1973.

Le pic de production aux Etats-Unis

Lors de son passage devant le congrès américain, l’ambassadeur James Akins, chargé par le gouvernement d’évaluer les réserves américaines en pétrole, démontre que le pays n’a plus la capacité d’augmenter sa production. 

En effet, la demande domestique en énergie a désormais largement dépassé l’approvisionnement disponible. En d’autres termes, la production intérieure de pétrole ne sera jamais plus capable de suivre la demande.

Pour la première fois dans l’histoire, la production de pétrole semble atteindre une limite géologique. Alors que les États-Unis sont les premiers producteurs de pétrole dans le monde, leur capacité de production décroît.

Il faudra attendre l’exploitation des pétroles de schiste, 40 ans plus tard, pour que la production de pétrole américain reparte à la hausse.

L’abandon du système de Bretton-Woods

L’Arabie Saoudite est le principal exportateur de pétrole au début des années 70. C’est à ce moment précis que les États-Unis décident d’abandonner le système de Bretton-Woods en dévaluant le dollar. 

La manœuvre est mal accueillie dans les pays de l’Opep car le cours du baril est lui-même libellé en dollars. En réaction, les pays exportateurs indexent le cours du baril sur le cours de l’or. Cela entretient inévitablement la hausse du cours du pétrole.

La guerre du Kippour de 1973

Fin 1973, l’animosité légendaire entre Israël et ses voisins du Golfe atteint son acmé. C’est la guerre du Kippour. Les Américains interviennent en faveur du pays hébreux, déclenchant là encore la colère des pays de l’Opep.

Sous l’égide des Saoudiens et en représailles au soutien américain, l’organisation augmente fortement le prix du baril qui augmentera de plus de 2 euros, pour un prix du baril atteignant désormais les 12 dollars. En parallèle, elle diminue sa production, ce qui tend encore un peu plus, les prix vers le haut.

Les conséquences du choc pétrolier

Assez logiquement, la hausse des prix du pétrole entraîne un ralentissement économique caractérisé par une stagflation : beaucoup d’inflation et une stagnation de la croissance.

Du coté des marchés financiers, la situation n’est pas meilleure. Entre mai 73 et septembre 74, le CAC 40 perd quasiment la moitié de sa valeur ! Le Dow Jones ne résiste pas beaucoup mieux.

1979 – 1981, le deuxième choc pétrolier

Alors que les pays occidentaux digèrent à peine le premier choc pétrolier de 1973, le deuxième choc pétrolier est une nouvelle déflagration et menace de déstabiliser les économies occidentales tout en relançant l’inflation.

C’est la chute du Shah d’Iran en 1979 et l’arrivée des ayatollah dans l’ancienne Perse qui mettra cette fois le feu aux poudres. La révolution islamique est en marche dans le pays et n’entend pas faire de cadeau à son ennemi juré, les États-Unis.

En septembre 1980 l’Iran et l’Irak entrent en guerre. Cela relance les prix du pétrole à la hausse.

Conséquence directe: le prix du baril passe de 20 à 40 dollars. La France de Raymond Barre, quant à elle, panse ses plaies avec l’essor de son industrie nucléaire. C’est le fameux temps du « en France on a pas de pétrole, mais on a des idées ». Et l’idée principale…c’est l’atome. Néanmoins, cette seconde crise alourdira sa facture énergétique de 10 milliards de francs au deuxième semestre 1979.

Parallèlement, les pays européens, échaudés par le premier choc pétrolier, avaient déjà commencé à réfléchir sérieusement à leur politique énergétique en mettant en œuvre des mesures visant à être moins dépendants des monarchies pétrolières. Ce qui ne fut pas la stratégie des américains et qui leur coûtera cher quelques décennies plus tard.

2008: le troisième choc pétrolier, l’ère du pétrole cher

Le troisième choc pétrolier désigne principalement une offre que n’arrive plus à suivre la demande. La conséquence : une augmentation des prix qui dépasse tous les records précédents de manière constante. 

Cette augmentation découlait, selon certains observateurs, de l’engagement américain en Irak. Entre 2003 et 2008, les cours du pétrole en dollars constants ont doublé.

Le record historique de prix du baril de 103,76 en avril 1980, conséquence directe du deuxième choc pétrolier, fut même battu. On est bien loin des 3 dollars du début des années 70… 

La raison principale de ce cours exponentiel fut tout d’abord la baisse des stocks aux États-Unis qui étaient à leur plus bas niveau depuis trois ans. On ne produit plus assez. Il faudra attendre l’arrivée du gaz de schiste pour qu’on retrouve des niveaux de production qui répondent correctement à la demande. Dans les fait, le pic pétrolier est atteint en ce qui concerne le pétrole conventionnel (facile à extraire).

Là encore, qui dit crise du pétrole, dit menace directe pour l’économie américaine. En effet, pour les ménages, un baril à 100 dollars se répercute directement à la pompe, avec un prix du gallon d’essence passant rapidement à 4 dollars. Soit une augmentation de plus de 30% de ce qu’ils payaient auparavant.

Dans un pays en plein marasme immobilier, toujours empêtré dans le scandale des subprimes et la chute de Lehman Brothers,  un baril à 100 dollars n’était pas tenable.

A quand le prochain choc pétrolier ?

La crise sanitaire du COVID-19 a mis un coup de frein brutal et durable à tout le secteur du transport. Les multiples confinements et autres restrictions de déplacements sont encore frais dans nos esprits.

Or, rappelons que le transport est l’activité la plus consommatrice de pétrole ; de loin. Les prix du baril se sont alors effondrés dans une sorte de choc pétrolier inversé.

Ce qui était moins visible, c’est que dans le même temps les compagnies d’exploration et d’exploitation coupaient tous leurs projets ; elles arrêtaient d’investir. C’est logique dans la mesure ou la demande d’or noir était au plus bas. Mais cela n’était pas sans conséquence pour l’avenir.

L’absence d’investissement dans de nouvelles capacités de production ne pouvait qu’amener à une hausse rapide des prix du pétrole. En octobre 2021, le prix du Brent atteignait 85$, un niveau jamais vu depuis 2014.

À plus long terme, le pic pétrolier pourrait bien amener le pétrole à ses plus hauts de 2008, cela pourrait bien être le 4ème choc pétrolier !

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En effet, la fiscalité intervient à ce moment-là, et vous devrez vous acquitter de la taxe forfaitaire sur les métaux précieux (TFMP), à moins de pouvoir opter pour la taxe sur la plus-value.

Alors, comment doit-on déclarer l’or aux impôts ? Mode d’emploi !

Quels biens en or sont soumis à déclaration aux impôts ?

Toute vente d’or doit être déclarée aux impôts, qu’il soit sous la forme d’un lingot ou d’une pièce, intégré dans un bijou ou détenu indirectement, notamment par des parts sociales de sociétés aurifères.

Ainsi, vous devez déclarer la cession de :

• L’or physique ;
• L’or d’investissement : l’article 298 sexdecies A du Code général des impôts en donne la définition. Il est formé par des barres, lingots ou plaquettes d’un poids supérieur à un gramme et dont le degré de pureté est au moins égal à 995 millièmes. Il peut être représenté par des titres. Sont aussi considérées comme de l’or d’investissement les « pièces d’une pureté au moins égale à 900 millièmes, frappées après 1800, qui ont eu un cours légal dans leur pays d’origine et dont le prix de vente n’excède pas de plus de 80 % la valeur de l’or qu’elles contiennent » ;
• L’or papier, c’est-à-dire les parts sociales ou actions de sociétés aurifères dans lesquelles vous investissez ;
• Les monnaies d’or postérieures à 1800. Les monnaies antérieures à cette date sont considérées comme des objets de collection, sauf si elles ont encore cours dans leur pays d’origine ;
• Les bijoux avec de l’or.

Dans de rares cas, certains objets contenant de l’or peuvent entrer dans la catégorie des objets précieux. L’or est alors soumis à une taxe spécifique : la taxe forfaitaire sur les objets précieux (TFOP). Toutefois, sur option, vous pouvez préférer le régime de droit commun de taxation des plus-values ou TPV.

Or d’investissement vs bijoux en or : bien faire la différence

On mélange souvent or d’investissement (lingots, lingotins, pièces d’investissement) et bijoux en or. Fiscalement, ce n’est pas la même chose :

• Or d’investissement → TFMP (11,5%) par défaut, ou Taxe sur la plus-value (TPV de 36,2%) sur option si vous pouvez prouver le prix et la date d’acquisition.
• Bijoux / objets d’art et de collection → TFOP (6,5%) par défaut, ou TPV (36,2%) sur option.

Qui doit déclarer l’or aux impôts ?

Vous êtes concerné par la déclaration de l’or à l’administration fiscale seulement si vous êtes un particulier résidant en France. Si votre résidence fiscale se situe hors de France, vous bénéficiez d’une exonération.

À savoir : les cessions réalisées par des professionnels imposés à l’impôt sur le revenu ne sont pas soumises à la taxe forfaitaire. Et donc à la déclaration, dès lors sur l’or est inscrit à l’actif de l’entreprise. À l’inverse, les cessions réalisées par des professionnels non soumis à l’IR ou l’IS relèvent de la taxe forfaitaire, même si l’or figure dans l’actif de la structure.

Non-résidents : ce qui se passe si vous vendez en France

Si vous êtes non-résident fiscal de France et vendez de l’or en France, l’intermédiaire (comptoir, courtier, salle des ventes…) prélève la TFMP au moment de la vente et la reverse au Trésor. Vous n’avez donc aucune déclaration annuelle à faire en France. Mais conservez quand même la facture et le justificatif de non-résidence. Enfin, vérifiez la fiscalité du pays où vous résidez : il peut y avoir une imposition locale.

Quand faut-il déclarer l’or au fisc ?

Il convient de s’intéresser ici à deux situations : la cession en France ou pays membre de l’Union européenne, et la cession en dehors de ces territoires.

Cessions en France et en Europe

Peu importe que la vente se déroule entre particuliers (vente de gré à gré), dans un comptoir, ou aux enchères, dès que l’or fait l’objet d’une cession, alors vous devez procéder à une déclaration aux impôts. Seule exception : les cessions de bijoux et objets d’art doivent être déclarées seulement si le montant de la transaction est supérieur à 5 000 euros.

Les conseils de Antoine

Attention, le seuil 5 000 € exonère de TFOP par objet mais uniquement pour les bijoux/objets d’art.

Deux pièges fréquents :

• Des ventes multiples et rapprochées dans le temps au même acheteur d’éléments d’un même ensemble (ex. parure décomposée) = une seule cession.
• Pour l’or d’investissement, pas d’exonération à 5 000 € : c’est la TFMP qui s’applique (11,5%), sauf option pour la TPV (si vous avez les justificatifs).

La donation ou la succession comportant de l’or, quant à elle, s’analyse comme une cession à titre gratuit. Dès lors, elle ne relève pas du régime de la taxe forfaitaire et n’a pas à être déclarée par le bénéficiaire. Ce sera le notaire qui procédera à la déclaration et au calcul des droits de succession.

Déclaration sans intermédiaire

Si vous vendez votre or directement, sans passer par un courtier, un bijoutier ou tout autre intermédiaire, alors vous devez remplir la déclaration vous-même, pour le calcul et le paiement de la taxe.

La déclaration doit être faite dans le mois suivant la cession, au moyen du formulaire 2091-SD. Vous paierez la taxe en même temps que vous déposerez la déclaration.

Si vous choisissez le régime d’imposition des plus-values de cession de biens, vous remplirez le formulaire 2092-SD.

Exemple chiffré : vente directe d’un lingot

Vous vendez un lingotin 100 g à 6 000 € sans intermédiaire.

• TFMP : vous déposez le 2091-SD dans le mois suivant la vente et payez 6 000 × 11,5% = 690 €.
• TPV (si facture à 4 800 € datée de 4 ans) :
  • Plus-value = 6 000 – 4 800 = 1 200 €
  • Abattement = 2 années au-delà de la 2e → 10%
  • PV imposable = 1 080 € ; impôt = 1 080 × 36,2% = 391 €

Dans cet exemple, la TPV est plus favorable que la TFMP.

Déclaration avec intermédiaire

Dans cette hypothèse, il appartient à l’intermédiaire de réaliser la déclaration, sur les mêmes formulaires que précédemment exposés.

Si l’intermédiaire est soumis à la TVA, il doit en outre mentionner la cession :

• En annexe de sa déclaration mensuelle de TVA lorsqu’il relève du régime normal, avec le formulaire n°3310-A-SD ;
• Avec sa déclaration annuelle de TVA s’il est assujetti au régime simplifié, grâce au formulaire n°3517-S-SD.

Les conseils de Antoine

L’intermédiaire est en droit de vous demander des documents :

• Prévoyez une pièce d’identité, parfois un justificatif de domicile. E surtout les justificatifs de propriété (facture, attestation de donation, inventaire de succession).
• Pour les montants élevés, l’intermédiaire peut exiger des preuves d’origine des fonds (relevé d’épargne, acte de vente, etc.) conformément à la lutte anti-blanchiment.

Cession hors France et Europe

L’exportation définitive de l’or vers un état tiers à l’Union Européenne entraîne l’application de la taxe forfaitaire.

Déclaration sans intermédiaire

Le dépôt de la déclaration de l’or par l’exportateur s’effectue au moyen du document administratif unique (DAU) des douanes, en remplissant la mention 61200 sur les plus-values.

Le paiement de la taxe s’effectue au moment du dépôt de la déclaration.

Déclaration avec intermédiaire

Ici, le dépôt de la déclaration d’or à la douane peut être effectué indifféremment par l’exportateur ou l’intermédiaire, sur le DAU.

Quels sont les cas d’exonération de la déclaration de l’or aux impôts ?

Vous profitez d’une exonération de déclaration si l’or est contenu dans un bijou ou dans un objet de collection, ou si le montant de la cession est inférieur à 5 000 euros.

Vous bénéficiez également de cette exonération si la cession est consentie à :

• L’un des musées de France ou des musées d’une collectivité territoriale ;
• Une bibliothèque publique ;
• Un service d’archives ;
• L’occasion d’une exportation temporaire : par exemple, lorsque vous emmenez avec vous vos objets précieux lors d’un déplacement, sans intention de les revendre, si vous les prêtez dans le cadre d’une exposition hors UE…

Les pièces d’or ayant cours légal

Il existe un cas particulier concernant l’or d’investissement : les pièces ayant cours légal. En effet, ces dernières bénéficient du statut de bien meuble, uniquement si elles ont été frappées avant 1800.

Dans ce cas, vous n’avez donc pas d’impôts à payer ou de déclaration à faire pour une vente d’un montant inférieur à 5000€. Au-delà, c’est la Taxation des Plus Values (TPV) qui s’applique. Je vous en reparle juste après.

Quelle fiscalité pour l’or ?

De plein droit, la cession de l’or entraîne une imposition à la taxe forfaitaire sur les métaux précieux. Sur option et sous conditions, vous pouvez préférer la taxe sur la plus-value.

Imposition à la TFMP

Le taux de la TFMP dépend de l’objet :

• Pour les métaux précieux, il est fixé à 11 % ;
• Pour les bijoux, objets d’art et de collection, le taux est abaissé à 6 %.

Dans les deux cas, vous devez en plus vous acquitter de la CRDS, au taux de 0.5 %.

Option pour le régime de taxation des plus-values

Vous pouvez opter pour ce régime :

• Lorsque vous détenez l’or depuis moins de 22 ans, à condition de pouvoir justifier de la date et du prix d’acquisition, au moyen d’un titre de propriété ;
• Lorsque vous détenez l’or depuis plus de 22 ans, à condition de pouvoir justifier de cette durée de détention, par tout document écrit (contrat d’assurance, rapport d’expertise, titre de propriété…).

La taxation des plus-values sur l’or s’élève à 19 %, à laquelle s’ajoutent 17.2 % de prélèvements sociaux, soit 36,20% aut total. Vous bénéficiez d’un abattement de 5 % par an après 2 ans de durée de détention. Ainsi, vous êtes totalement exonéré d’impôts et de prélèvements sociaux après 22 ans de possession.

Notez que la fiscalité de l’or papier (ETF sur l’or, et produits dérivés) supporte une autre fiscalité, avec application de la flat tax sauf si vous investissez au sein d’une assurance-vie, auquel cas c’est la fiscalité de l’assurance-vie qui s’applique.

Finalement, sur le long terme, acheter de l’or physique d’investissement (lingots ou pièces) en étant soumis à la taxe sur la plus-value vous permettra d’avoir la fiscalité la plus avantageuse.

D’ailleurs, nous vous conseillons d’acheter votre or en ligne pour obtenir les meilleures conditions. Vous pouvez le faire, par exemple, sur achat-or-et-argent.fr (c’est ce que nous avons fait, avec un retour expérience ici).

Comment déclarer l’or aux impots : cas particuliers

Plateformes type BullionVault / Bitpanda : achats fractionnés

Si vous achetez de l’or par petites quantités au fil du temps, vous pouvez calculer un PRU (prix de revient unitaire moyen pondéré) pour déterminer la plus-value au moment de la vente :

• PRU = (Σ quantités × prix d’achat) / Σ quantités
• Plus Value sur une vente partielle = Prix de vente – (quantité vendue × PRU)
  Conservez tous les relevés (ordres, confirmations, historiques) : ils servent de preuve. En cas d’enjeux financiers importants, validez votre méthode par écrit via la messagerie sécurisée impots.gouv.fr.

Exemple
Achats : 1 000 g à 58 €/g puis 500 g à 62 €/g → PRU = 59,33 €/g.
Vente : 300 g à 65 €/g → PV brute = (65 – 59,33) × 300 = 1 701 €

Vous pourrez ensuite déduire l’abattement TPV selon durée.

Or papier (ETF, ETC, produits dérivés)

L’or papier ne relève pas de la TFMP/TFOP. Sa fiscalité dépend de l’enveloppe que vous utilisez :

• Pour le CTO : PFU 30% (12,8% IR + 17,2% PS), ou barème si option.
• Pour l’Assurance-vie (ETF éligibles) : fiscalité de l’assurance vie, selon l’ancienneté du contrat.
• Les PS (17,2%) s’appliquent selon le support.

Quelques exemples concrets

Lingot reçu « de la main à la main », sans papier

Vous vendez un lingot 100 g à 6 000 € via un intermédiaire. Sans justificatif, vous relevez de la TFMP. L’intermédiaire déclare et prélève 11,5% (690 €). Aucune case à ajouter dans votre déclaration annuelle, mais conservez la facture de vente.

Ventes de bijoux en Allemagne

Vous vendez six bijoux entre 300 € et 2 500 € chacun ; le total crédité en un virement est de 12 000 €. Par objet, le seuil de 5 000 € n’est pas dépassé → pas de TFOP. Conservez tous les tickets/contrats par bijou. Et si vous vendez un ensemble scindé en ventes rapprochées au même acheteur, prudence : cela peut devenir une seule cession au regard de l’administration fiscale.

Non-résident qui vend en France

Vous êtes non-résident, vous vendez 10 pièces. Sans preuve d’acquisition → TFMP prélevée directement par le comptoir.

Et vous n’aurez pas à faire de déclaration annuelle en France. Gardez facture et justificatif de non-résidence en cas de besoin.

Achats fractionnés (type BullionVault), option TPV

Vous faites deux achats : 70 000 €, puis 40 000 €. Et plus tard une vente partielle de 13 000 €. Calculez le PRU, puis la plus-value sur la quantité vendue. Si vos justificatifs retracent clairement dates et montants, l’option TPV est possible (abattement 5%/an après 2 ans).

En cas de doute (montants élevés), sollicitez un rescrit fiscal ou un message de confirmation via impots.gouv.fr.

Pièces d’or revendues 4 ans après donation

Votre prix d’achat correspond à la donation enregistrée : 7 675 €. Si le prix de revente est de 9 675 € → PV 2 000 €. Vous bénéficiez d’un abattement 10% (années 3 et 4) → PV imposable 1 800 € ; impôt 36,2% = 651,60 €.

Si vous aviez choisi la TFMP par erreur, vous auriez payé 11,5% de 9 675 = 1 112,63 €.

Tableau récapitulatif des déclarations

Questions fréquentes (FAQ)

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Il peut donc être intéressant de protéger son patrimoine contre une hausse des prix ou même de saisir des opportunités d’investissement. Les ETF sur le pétrole sont un moyen simple et efficace de parier sur la hausse ou la baisse du prix du baril.

On vous explique leur fonctionnement et les quelques subtilités à connaître !

Un ETF sur le pétrole, comment ça marche ?

Deux types d’ETF sur le pétrole

Un ETF (Exchanged Traded Fund) est un fonds coté en bourse qui réplique un indice de référence. Le plus généralement, il s’agit d’un indice boursier comme le CAC 40 ou le S&P 500, mais dans le cas de l’or noir, cela peut être le cours du pétrole Brent ou du WTI.

Attention, il existe deux types d’ETF sur le pétrole :

• les ETF qui répliquent le cours d’un panier d’actions de compagnies pétrolières ;
• les ETF qui répliquent le prix du pétrole.

La première catégorie d’ETF est plus classique. A titre d’exemple, le Lyxor Stoxx Europe 600 Oil & Gas est un fonds composé d’entreprises européennes spécialisées dans le secteur pétrolier. Sans surprise, Total, BP et la Royal Dutch Shell y ont une place prépondérante.

La seconde catégorie est plus atypique. On parle d’ailleurs parfois d’ETC, pour Exchanged Traded Commodities, autrement dit : « matières premières cotées en bourse ». L’objectif de ces ETF est de répliquer le cours du pétrole le plus fidèlement possible. Voyons comment ils s’y prennent.

Le fonctionnement des ETF (ou ETC) qui répliquent le cours du pétrole

Pour répliquer parfaitement le prix du pétrole, il faudrait que le fournisseur de l’ETF stocke des barils dans sa cave… autant vous dire que ce n’est pas comme cela que ça marche ! En fait, le gérant achète des contrats à terme (ou futures) et les renouvelle régulièrement.

Un future est un instrument financier qui permet d’acheter ou de vendre un sous-jacent (ici le pétrole) à une date donnée. Cela permet au fournisseur de l’ETF de répliquer l’évolution du prix de l’or noir sans avoir à acheter des barils physiques. Néanmoins, en procédant ainsi, il est vain d’espérer que la réplication du cours soit parfaite.

Dans la plupart des ETF , les contrats à terme utilisés sont ceux dont l’échéance est en fin de mois. Cependant, certains ETF utilisent des futures à une échéance plus lointaine. Par exemple, l’ETF United States 12 Month Oil Fund utilise des contrats d’échéance 12 mois. Sachez que plus la maturité est longue, et moins l’ETF sera volatil.

L’effet de la courbe des prix à terme sur la performance des ETF

Lorsqu’un ETF achète des contrats à terme pour répliquer le cours du pétrole, il peut faire face à une difficulté liée à la courbe des prix des contrats à terme. Détaillons ce point.

La plupart des contrats à terme ont des échéances mensuelles. Avant la fin du mois, le gérant de l’ETF est obligé de vendre ses contrats pour en acheter d’autres. Or, le prix du pétrole pour une livraison en juin, n’est pas identique à celui de juillet, d’août, de septembre, etc. Si le future du mois suivant est plus cher que celui du mois en cours, alors le passage d’un mois à l’autre aura nécessairement un coût pour l’ETF. Et ce coût viendra s’imputer à la performance de votre investissement. Mais si, au contraire, la courbe des prix futures est favorable, alors l’ETF empochera un « bonus » à chaque rotation mensuelle. Cela dépendra donc de la configuration du marché.

Voici, à titre d’exemple, les prix des différents contrats à terme en juin 2021, en fonction de leur échéance.

Dans la configuration actuelle, si l’ETF vend le future à échéance août 2021, pour acheter celui de septembre 2021, alors il empoche une différence 0,63$. Une pente décroissante comme celle-ci est dite en Backwardation. Cette situation de marché est très favorable aux ETF et à l’investissement dans les contrats à terme.

Dans la configuration inverse, appelée Contango, et dans laquelle les prix des contrats à échéance lointaine sont les plus chers, alors un ETF sur le pétrole ne sera pas en mesure de répliquer exactement les prix du baril, à cause du coût induit par la rotation des contrats futurs.

Ces dernières années, les prix du pétrole étaient principalement en Contango, c’est-à-dire, dans une situation défavorable pour les ETF. Malgré cela, la réplication a été plutôt satisfaisante, en témoigne le graphique ci-dessous.

ETF sur actions pétrolières ou ETF sur le cours du pétrole ?

A ce stade, vous seriez en droit de vous poser la question de savoir si vous devez privilégier les ETF qui se basent sur un panier d’actions du secteur pétrolier, ou sur les ETF qui répliquent directement le cours du pétrole à l’aide de contrats à terme.

Pour répondre à cette question, ayez en tête que les cours de bourse des entreprises pétrolières sont imparfaitement corrélés au prix du pétrole ; bien qu’un pétrole cher soit favorable aux entreprises du secteur. Certaines actions sont également très dépendantes des prix du gaz naturel. Notez aussi que les majors diversifient leurs activités de plus en plus vers d’autres sources d’énergie, plus durables. La tendance devrait donc s’acentuer. Par ailleurs, la valeur d’une action pétrolière dépend largement de ses réserves de pétrole. Même avec un pétrole a 150$ le baril, une compagnie dont les réserves sont a sec ne fera pas beaucoup de profits.

Le graphique ci-dessous donne l’évolution historique d’un ETF d’actions Oil and Gas en parallèle du cours du pétrole. A première vue, le pétrole et les actions du secteur suivent les mêmes tendances, mais on peut voir aussi des différences significatives, surtout lorsque le pétrole atteint des valeurs extrêmes.

Les actions pétrolières ont tout de même l’avantage de verser des dividendes, ce qui veut dire que sur le long terme (plusieurs années), c’est probablement un meilleur choix. Mais si vous voulez saisir une opportunité à court ou moyen terme sur l’évolution des prix du pétrole, un ETF sera plus approprié.

Et, en tout état de cause, lorsqu’il s’agit de finance, la diversification n’est jamais un problème – au contraire ! Aussi, opter pour les deux types d’ETF est sans aucun doute une approche raisonnable pour capter des profits avec la hausse des cours du baril !

ETF sur le Brent ou le WTI ?

Il existe deux références majeures de pétrole dans le monde :

• le Brent, qui est le pétrole de référence en Europe ;
• le WTI (West Texas Intermediate), qui est le pétrole de référence aux États-Unis.

La qualité du WTI est légèrement inférieure à celle du Brent ce qui explique pourquoi son prix est généralement inférieur. En revanche, l’évolution de l’un est sensiblement la même que l’autre. Il est très peu probable que le Brent monte plus que le WTI et vice-versa. Au final, faites au plus pratique, pour votre placement, cela reviendra au même.

Notre sélection d’ETF sur le pétrole ?

Nous avons listé l’ensemble des ETF proposés par les courtiers en bourse présents en France. Nous nous sommes focalisé sur les ETF qui répliquent le cours du Brent ou du WTI ; et non les ETF d’actions qui sont beaucoup plus communs. Les banques en ligne ne donnent généralement pas accès à ces ETF, ou à des prix prohibitifs. Vous n’en aurez donc pas sur le compte titres de Boursorama ni dans l’offre de bourse de Fortuneo.

eToro : un ETF sur le WTI

eToro est une plateforme connue pour être l’une des premières plateformes à proposer d’investir sans commissions. L’autre avantage d’eToro est la simplicité de sa plateforme, qui sera particulièrement bien adaptée aux débutants (on vous donne notre avis complet sur eToro ici).

Pour investir sur le pétrole, eToro propose principalement un éventail de CFD (Contract for difference) et de contrats à terme, mais aussi un ETF fourni par USCL :

XTB : un ETF gratuit sur le WTI

Dans la même veine qu’eToro, XTB permet d’investir sans frais de courtage sur une sélection d’actions et d’ETF. Mais cette fois-ci, la plateforme, plus avancée, s’adresse au investisseurs expérimentés ou souhaitant le devenir (retrouvez notre avis détaillé sur XTB).

XTB propose un ETF sur le WTI, géré cette fois-ci par Wisdom Tree.

Tout comme eToro, la force de XTB sera de vous proposer d’investir directement dans CFD sur le pétrole. Cela vous permettra d’obtenir un effet multiplicateur sur vos performances.

Degiro : plusieurs ETF sur pétrole (Brent & WTI)

Degiro est un courtier en bourse d’une excellente facture avec les frais parmi les plus bas du marché. Le courtier en bourse propose un large choix d’ETF sur le pétrole. Il donne en particulier accès à quasiment toute la gamme des ETF de Wisdom Tree, fournisseur spécialisé dans les matières premières.

Vous aurez donc un choix plus important, mais contrairement à XTB et eToro, les transactions ne seront pas gratuites. Degiro ne propose pas non plus de CFD ou de contrats à terme.

Bourse Direct : liste des ETF sur le pétrole (Brent & WTI)

Bourse Direct est un courtier français, plus old school et plus cher que ceux mentionnés précédemment. Sa gamme d’ETF est néanmoins bien fournie.

Voici les ETF Brent et les ETF WTI présents sur Bourse Direct :

Les autres façons d’investir dans le pétrole

Les ETF ne sont pas les seuls instruments financiers qui permettent « d’acheter » du pétrole. Vous pouvez aussi le faire par l’intermédiaire de produits dérivés : CFD et Turbos. Nous décrivons ces instruments ci-dessous.

Investir sur le pétrole avec des CFD

Les CFD (Contract For Difference) sont des produits dérivés qui permettent de parier sur la hausse ou la baisse d’un actif comme le pétrole.

Les CFD présentent plusieurs avantages :

• l’effet de levier qui peut aller jusqu’à x10 ;
• la réplication du prix du pétrole, qui est quasiment parfaite ;
• contrairement aux autres produits dérivés, les CFD sont simples d’utilisation et n’ont pas de date d’échéance.

Les inconvénients sont :

• le spread bid-ask, soit la différence entre le prix de vente et le prix d’achat, qui peut être important. Cela agit comme des frais.
• si vous conservez le CFD d’un jour sur l’autre, alors des frais vous seront prélevés. Ces frais correspondent au financement de l’effet de levier.

Les CFD sont donc avant tout dédiés à ceux qui souhaitent investir sur le court terme. eToro et XTB proposent une gamme de CFD sur le pétrole (WTI et Brent). D’autres plateformes plus avancées comme permettent même de spéculer sur le prix de l’essence et d’autres matières premières. Je pense notamment à Capital.com.

Vous pouvez aussi retrouver notre comparatif des plateformes de trading de CFD ici !

Les Turbos pour investir dans le pétrole

Les turbos sont des produits dérivés dont le prix dépend directement de celui d’un sous-jacent (ici le pétrole). Les turbos ont trois caractéristiques :

• La date d’échéance ;
• Le prix d’exercice ;
• Le ratio.

À échéance, vous recevez la différence entre le prix du pétrole et le prix d’exercice, multipliée par le ratio :

(prix du cours – prix d’exercice)*ratio

Vous n’êtes pas obligé de conserver le turbo jusqu’à échéance, vous pouvez le revendre à tout moment. Attention toutefois, si le prix du pétrole passe en dessous du prix d’exercice, alors vous perdez votre mise. On parle de barrière désactivante. Celle-ci représente un risque supplémentaire qui peut être facilement évité en choisissant un turbo dont le prix d’exercice est faible (par exemple de l’ordre de 20$ pour le pétrole)

Les avantages des turbos sont :

• l’effet de levier, qui est variable selon le prix d’exercice et l’échéance ;
• une très bonne réplication des cours.

L’inconvénient principal des turbos est bien entendu la barrière désactivante, qui peut vous faire perdre la totalité du montant investi. Ils sont par ailleurs moins intuitifs à utiliser que les CFD ou les ETF.

Les futures sur le pétrole

La dernière option pour s’exposer au prix du pétrole est d’acheter des contrats à terme (ou futures). À la différence des CFD, ces contrats ont une échéance prédéfinie : 1 mois, 3 mois, 6 mois, etc.

Les frais associés sont souvent moins élevés que sur les CFD mais les volumes minimums sont plus élevés (comptez 1 000 barils de pétrole par contrat et 500 pour les E-mini sur le WTI).

Pour les contrats à terme, on vous recommande Interactive Brokers.

FAQ

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Les points clefs

• Le pic pétrolier est inévitable, il sera atteint tôt ou tard.
• Le pic sera retardé et amorti par les pétroles non conventionnels mais il sera très probablement atteint avant 2030.
• Le pic pétrolier entraînera des tensions sur le prix du baril.
• Cela peut représenter une opportunité d’investissement en misant sur la hausse des cours à moyen et long terme (on vous en dit plus ici).

Le pic pétrolier est inévitable

Le pétrole que nous pompons aujourd’hui du sous-sol de notre planète s’est constitué il y a plusieurs millions d’années. Le pétrole est donc présent sur terre en quantité finie. Qui dit « quantité finie », dit « fin » : un jour viendra où l’humanité tirera du sous-sol la dernière goutte de pétrole.

Mathématiquement, il peut alors être démontré que la courbe de production du pétrole passe par un maximum. La date à laquelle ce maximum est atteint, c’est la date du pic pétrolier. La question n’est donc pas de savoir si le pic sera atteint un jour, mais plutôt de savoir quand !

Quelles sont les réserves de pétrole ?

Pour savoir quand sera atteint le pic pétrolier, il faut avant tout faire l’inventaire des réserves de pétrole. Notons qu’il est important de distinguer deux notions :

• les ressources, à savoir le volume d’hydrocarbure total présent dans le sous-sol ;
• les réserves, qui est le volume de pétrole qui est techniquement extractible.

En effet, une partie du pétrole restera toujours bloquer dans la roche réservoir, n’en déplaise aux producteurs ! Pour évaluer les réserves, plusieurs obstacles se dressent devant nous :

• Dans beaucoup d’endroits du monde les réserves sont estimées à partir de relevés sismiques qui présentent une marge d’erreur importante.
• Certains types de pétrole non conventionnels n’étaient pas comptabilisés dans les réserves jusqu’à peu car les techniques pour les exploiter n’existaient pas. Il faut désormais les comptabiliser.
• Les quotas des pays membres de l’OPEP sont proportionnels à leurs réserves, ils ont donc intérêt à gonfler leurs réserves pour pouvoir en vendre davantage.

Ainsi Sada Al-Hussein, l’ex numéro 2 du pétrole Saoudien estimait que les réserves de pétrole étaient surestimées de 300 Mds de barils. Une façon de s’en rendre compte est de regarder l’évolution des réserves des pays de l’OPEP. Comme le montre le graphique ci-dessous, les réserves déclarées par ces pays ne diminuent jamais. Pourtant, chaque année plusieurs millions de barils sont extraits de leur sous-sol !

Afin d’avoir une analyse conservatrice, pour notre modélisation du pic pétrolier, nous utiliserons néanmoins le montant officiel des réserves : 1 700 milliards de barils selon BP et jusqu’à 2000 selon Rystad Energy. Parce que le montant des réserves est dans tous les cas une estimation, dans la suite de cet article, nous nous permettrons d’arrondir les chiffres : c’est l’ordre de grandeur qui compte.

Par ailleurs, le niveau de réserves revêt plusieurs réalités :

• une partie des réserves est facile à extraire, c’est le pétrole conventionnel ;
• a contrario, le pétrole non conventionnel est plus difficile à extraire et, pour une grande partie, les infrastructures nécessaires à sa production n’existent pas encore : son rythme d’extraction sera forcément plus lent.

Analysons cet aspect.

Capacité de production et rythme d’extraction

Le montant des réserves est un premier élément clé dans l’estimation du pic pétrolier. Le second élément clé est le rythme d’extraction. Plus on produit du pétrole et plus vite on atteint le pic !

Le rythme de production dépend du bassin et du type de pétrole qui s’y trouve. Par exemple, dans la zone arctique, les défis techniques sont tels que les vannes ne peuvent pas s’ouvrir aussi vite qu’en Arabie Saoudite où le pétrole est facile à pomper et où les infrastructures existent déjà.

Le pétrole conventionnel

Le pétrole conventionnel est, en très large partie, le pétrole que l’on a extrait jusqu’à présent et que l’on produit encore aujourd’hui. C’est un pétrole qui à les trois caractéristiques suivantes :

1. la roche réservoir (qui contient le pétrole) est suffisamment poreuse pour que le pétrole puisse être extrait facilement ;
2. le pétrole lui-même est de bonne qualité, il n’est pas trop visqueux et peut donc être facilement pompé ;
3. le réservoir est « facilement » accessible avec les moyens techniques usuels, qu’ils soient offshore ou onshore.

Les réserves de brut conventionnel se situent principalement dans les pays de l’OPEP avec en tête :

• l’Arabie Saoudite : 300 milliards de barils
• l’Iran : 155 milliards de barils
• l’Iraq : 145 milliards de barils
• Koweit : 100 milliards de barils

Parmi les pays non membres de l’OPEP ayant des réserves importantes de but conventionnel, on peut citer la Russie avec 100 milliards de barils (dont une partie se situe au-dessus du cercle polaire) et la Chine avec 30 milliards de barils.

Au total, l’ordre de grandeur des réserves de pétrole brut conventionnel est de 900 Milliards de barils.

Le pétrole de réservoir compact

Le pétrole de réservoir compact est un pétrole dont la roche réservoir est peu poreuse et donc difficile à pomper. Il a longtemps été appelé pétrole de schiste en France, mais cette appellation n’est pas rigoureuse : le schiste n’est qu’une roche compacte parmi d’autres. On peut aussi l’appeler pétrole de réservoir étanche ou tight oil en anglais.

Les caractéristiques géologiques du pétrole de formation compacte sont les suivantes :

1. Il est difficile à pomper avec les technologies habituelles.
2. Il est dispersé sur de grandes surfaces et non concentré dans des zones précises.
3. Il est souvent logé plus profondément que le pétrole conventionnel (entre 2 et 6 km de profondeur).

Ces trois caractéristiques ont plusieurs conséquences.

Premièrement, il faut utiliser une double technologie pour extraire ce pétrole :

• le forage horizontal des puits : une fois la roche réservoir atteinte, le puits fait un coude et se prolonge à l’horizontale.
• la fracturation hydraulique (ou fracking) : une fois le puits foré, on injecte un mélange d’eau et de sable à haute pression pour fissurer la roche et ainsi pouvoir en extraire le pétrole.

De plus, la durée de vie d’un puits est courte : 50% et 70% du pétrole est extrait les deux premières années. Pour exploiter un bassin de pétrole de formation compacte il faut donc forer sans arrêt de nouveaux puits avec un équipement coûteux. Cela explique pourquoi les Etats-Unis est le seul pays à exploiter du « pétrole de schiste » à grande échelle avec environ 200 000 forages sur son sol depuis 2010.

Les réserves de pétrole de roche compacte sont estimées entre 350 à 450 Milliards de barils, dont 70 milliards aux États-Unis. Mais certaines réserves ne seront sans doute jamais exploitées ; par exemple, celles du bassin parisien !

Les sables bitumineux du Canada

Les réserves de pétrole au Canada sont estimées à 170 Milliards de barils dont à peu près la totalité sous forme de « sables bitumineux » dans la région d’Alberta. Les caractéristiques de ce pétrole non conventionnel sont les suivantes.

1. C’est un pétrole qui a migré jusqu’à la surface ou quasiment (il est à quelques dizaines de mètres de profondeur).
2. C’est un pétrole difficile à extraire car il est visqueux, mélangé à du sable et de l’argile.

Cela a plusieurs conséquences sur sa production et sa commercialisation. D’abord les techniques utilisées pour l’extraire sont coûteuses :

• soit il est quasiment à la surface et dans ce cas il est ramassé à grands coups de pelleteuse dans des mines à ciel ouvert ;
• soit il est trop profond et dans ce cas il faut le réchauffer en injectant de la vapeur d’eau dans le sol avec un premier forage horizontal. Puis, il faut pomper le pétrole avec un second forage juste en dessous.

Dans le premier cas, la main d’œuvre coûte cher, dans le second, ce sont les forages et l’énergie nécessaires pour chauffer l’eau qui reviennent chers.

Par ailleurs, le pétrole extrait est de pauvre qualité car il très lourd. Il nécessite d’être associé à du brut plus léger ou de passer dans des unités de transformation.

En 2019, le Canada avait produit 5,6 millions de barils par jour. Bien que les réserves soient importantes, la croissance de la production sera limitée par le capital à apporter pour développer de nouveaux gisements. Il faudra aussi investir dans de nouvelles infrastructures de transport du pétrole qui sont quasiment saturées au niveau de production actuels.

Le pétrole extra-lourd du Venezuela

Avec 300 milliards de barils, le Venezuela est le pays ayant les réserves de pétrole sont les plus importantes au monde et pourtant…. Le Venezuela ne produit quasiment plus de pétrole ! Sa production était inférieur à 1 million de barils par jour en 2019.

Les raisons sont politiques et économiques : depuis l’élection de Nicolas Maduro, le pays s’est enfoncé dans une crise généralisée. Les investissements étrangers nécessaires à l’exploitation du pétrole sont inexistants et les multinationales du pétrole ont quitté le pays.

Il y a aussi une raison géologique à la déconfiture du pétrole vénézuélien. Il est assez similaire à celui du Canada mais il est plus profond (à plusieurs centaines de mètres sous terre). C’est un pétrole très lourd, c’est pourquoi on le dit « extra-lourd » ou extra-heavy en anglais. Il est donc difficile à pomper et les taux de récupération sont faibles (avec un forage horizontal on ne récupère que 10% du pétrole enfoui). Le retour sur investissement est donc maigre. De plus, tout comme le pétrole de sable bitumineux canadien, l’ extra-heavy vénézuélien est de mauvaise qualité, il a donc moins de valeur qu’un brut conventionnel.

Que ce soit pour des raisons politiques ou géologiques, il est donc peu probable que la production vénézuélienne reparte très vite à la hausse.

Le pétrole arctique

Les réserves d’hydrocarbures liquides au-dessus du cercle polaire seraient de l’ordre de 130 miliards de barils . Géologiquement, le pétrole de la zone arctique est un pétrole conventionnel. Pour l’extraire, les défis sont autres :

• les conditions climatiques rendent la production très compliquée : le pétrole peut geler dans les pipelines, les voies de circulation sont inexistantes, les infrastructures difficiles à construire et à entretenir et le personnel absent.
• environ 80% des réserves sont offshore, ce qui complique encore plus la tâche, avec le risque de voir sa plateforme percutée par un iceberg.

Notons enfin que le pétrole arctique n’a pas bonne presse, à raison. Une marée noire dans cet écosystème déjà très fragilisé par le réchauffement climatique serait dévastatrice. En 2015, les ONG et l’opinion publique ont ainsi participé à l’échec d’un projet pétrolier mené par Shell, au nord de l’Alaska.

Dans cette zone les investissements sont colossaux et la croissance de la production sera très lente.

Les autres pétroles non conventionnels

Mentionnons quelques autres pétroles non conventionnels :

• les pétroles synthétiques que l’on peut produire par transformation du charbon (charbon liquéfié) ou du gaz naturel (gaz liquéfié).
• les schistes bitumineux, qui sont des roches que l’on trouve quasiment à la surface de la terre et qui chargées de kérogène, sorte d’hydrocarbure non mature. La production de pétrole à partir de schiste bitumineux est extrêmement coûteuse en énergie.
• les agrocarburants, produits par transformation de l’huile ou du sucre de plantes cultivées à cet effet.

À quand le pic pétrolier ? À quand la fin du pétrole ?

Le pic de Hubbert

Plusieurs méthodes peuvent être envisagées pour prévoir la date du pic pétrolier. Le premier à avoir modélisé la fin du pétrole est le géophysicien américain Marion King Hubbert. En 1956, il prédit que la production de pétrole américain atteindra son maximum aux alentours de 1970. Son analyse repose sur les découvertes passées, dont l’évolution suit une courbe en cloche. Il fait l’hypothèse que la production suivra une courbe similaire.

La prédiction de Hubbert s’est révélée exacte et la production de pétrole conventionnel américain a en effet atteint en maximum dans les années 1970 avant de décliner. Hubbert n’avait en revanche pas prédit le boom des pétroles de formation compacte à partir de 2010.

Un modèle dynamique

Afin d’éviter l’écueil de Hubbert, nous optons pour une modélisation dynamique qui reflète le cycle d’investissement et de production du pétrole. Dès lors que la demande n’est pas satisfaite, les investissements dans l’industrie augmentent, ce qui se traduit par une augmentation de la production des gisements qui ne sont pas encore en déclin. C’est ce qui s’est passé à la fin des années 2000 lorsque les prix du pétrole ont dépassé 100$ le baril. L’offre n’arrivait alors pas à suivre la demande. Les États-Unis ont alors massivement investi dans le pétrole de réservoir compact (pétrole de schiste).

Concernant la demande, nous supposerons qu’elle sera en légère croissance avant de se stabiliser à 105 mbj, selon le scénario central de l’IEA.

Le pic pétrolier

Le graphique ci-dessous donne la production de pétrole dans le passé et une projection de la production jusqu’en 2100.

Cette projection fait apparaître un pic en 2025 suivi d’un « plateau ondulé » jusqu’en 2040. Plusieurs éléments méritent d’être mentionnés :

• les réserves de pétrole des pays de l’OPEP sont les réserves officielles, lesquelles pourraient bien être surestimées.
• après 2025, pour maintenir la production, ce scénario fait l’hypothèse d’un investissement massif des pays de l’OPEP pour augmenter leur capacité de production jusqu’à atteindre leur propre pic.
• nous faisons aussi l’hypothèse d’un retour progressif du pétrole vénézuélien sur le marché à partir de cette même date et du développement du pétrole de gisement compact en dehors des États-Unis.

Ces hypothèses sont fortes et pourraient ne pas être réalisées. Si les investissements massifs nécessaires au maintien de la production après 2025 n’étaient pas réalisés, le déclin viendrait bien plus vite.

Dans ce scénario on observe aussi un regain de production en 2060, qui correspond au pic pétrolier du Venezuela. Passé cette date, c’est le pétrole synthétisé à partir des schistes bitumineux qui permet d’amortir le déclin. Il va sans dire que le développement de cette filière très consommatrice d’énergie serait extrêmement néfaste pour l’environnement et on peut souhaiter qu’elle ne voit jamais voir le jour.

En 2021, le Shift Project a réalisé une étude qui les a conduit à estimer que le pic pétrolier était déjà atteint, malgré l’anticipation d’une reprise de la production jusqu’en 2030, année après laquelle le déclin est irréversible. On peut néanmoins critiquer le fait que certains pétroles (schistes bitumineux) et certains producteurs (comme le Venezuela) n’ont pas été intégrés à leur analyse. Leurs résultats sont donc probablement agressifs.

Quelles conséquences pour les prix ?

L’atteinte du pic pétrolier ne manquera pas d’avoir des conséquences sur le prix du pétrole. Nous l’avons vu, à partir de 2025 il faudra que les compagnies pétrolières du monde entier investissent massivement dans de nouveaux puits et de nouvelles plateformes pour extraire du pétrole à des endroits où il n’est pas extrait.

De nouvelles infrastructures seront nécessaires. Au Canada pour transporter le pétrole produit en plus grande quantité, au Venezuela des unités d’upgrading seront obligatoires pour transformer le pétrole lourd en un pétrole plus léger. Et si la Chine ou la Russie veut développer le pétrole de gisement compact (pétrole de schiste), ces pays devront investir dans des équipements de fracturation hydraulique. Tout cela ne pourra être fait sans un retour du prix du pétrole à 80$ environ.

Rappelons que le pétrole de schiste américain s’est développé suite au troisième choc pétrolier et parce que les prix du baril naviguaient autour de 100$ entre 2008 et 2014.

Lorsque les pétrole sera en déclin, le marché sera en sous-offre, ce qui permettra aux compagnies pétrolières de fixer le prix à des niveaux très élevés qui devraient dépasser les 100$ le baril.

Pic pétrolier : une opportunité d’investissement à saisir ?

Nous l’avons vu, la raréfaction du pétrole, les investissements croissants nécessaires au maintien de la production entraîneront une hausse des prix à moyen et long terme.

Le prix du brut a d’ores et déjà atteint ses niveaux antérieurs à la crise sanitaire alors même que la demande n’a pas retrouvée ses niveaux d’avant crise. Afin de développer de nouvelles filières, le prix du baril devra durablement s’installer au-dessus de 80$. Mais dans un marché de plus en plus tendu, nous ne serions pas surpris de voir le pétrole retrouver les sommets qu’il avait atteint entre 2008 et 2014, soit plus de 100$ par baril.

Acheter du pétrole avec des ETF

Plusieurs instruments financiers vous permettent d’investi dans le pétrole. Le plus simple est d’acheter des ETF (Exchanged Traded Funds). Ce sont des fonds d’investissements cotés en bourse qui répliquent un indice boursier (le prix du pétrole en ce qui nous concerne). En achetant un ETF pétrole, vous achetez en quelque sorte du « pétrole papier ». Plusieurs courtiers en bourse en bourse proposent des ETF sur le pétrole.

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